V&P Group 2. 벤저민 그레이엄 (Benjamin Graham) : Mr. Market의 비유

"투자의 본질을 꿰뚫는 8인의 거장: 가치와 원칙의 승리"
= 장기 투자, 안전 마진, 기업의 내재 가치를 탐구하는 지혜 =

Graham's Mr. Market

V&P Group 2. 벤저민 그레이엄 (Benjamin Graham) : Mr. Market의 비유

1. "Mr. Market"의 비유

그레이엄은 시장의 비합리성을 설명하기 위해 "Mr. Market"이라는 상상의 인물을 창조했습니다. 매일 다른 가격으로 주식을 사고파는 Mr. Market은 투자자의 감정을 조종하려는 시장의 변동성을 상징합니다. 그레이엄은 "Mr. Market의 제안을 무시하고, 오히려 그의 비합리성을 이용하라"고 강조하며, 시장의 기복에 휘둘리지 않는 냉철함을 가르쳤습니다.

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2. 핵심 투자 원칙

(1) 안전 마진(Margin of Safety)

• 내재 가치 대비 할인된 가격에 매수해 하방 리스크를 최소화합니다.
• 예시: 순유동자산(현금, 재고 등)이 시가총액을 초과하는 "Net-Net 주식" 발굴.

(2) 시장 변동성 활용

• 주가 폭락은 기회, 폭등은 위험으로 인식합니다.
• "달러 코스트 애버리징"을 통해 체계적으로 평균 매입 단가를 낮춥니다.

(3) 투자 vs. 투기의 구분

• 재무적 안정성과 수익성을 갖춘 기업에만 투자합니다.
• 단기 가격 변동에 기반한 투기는 철저히 배제합니다.

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3. 현실 적용 방법

원칙 ① 적용: 안전 마진 계산

• 실행 방법:
  • 그레이엄 공식 $$ V = EPS \times (8.5 + 2g) $$으로 내재 가치 산정.
  • 현재 주가가 내재 가치의 2/3 미만일 때 매수.
  • 예시: 부채 비율이 낮고, P/B 비율이 1.5 이하인 기업 탐색.

원칙 ② 적용: 변동성 대응

• 실행 방법:
  • 25%~75% 채권 비중 유지로 포트폴리오 방어.
  • 월별 고정 금액으로 ETF(예: S&P 500)에 지속 투자.

원칙 ③ 적용: 투기 배제

• 실행 방법:
  • 재무제표 필터링: 순유동자산 > 시가총액, 부채/자본 < 50% 조건 적용.
  • 예시: 3년 연속 순이익 흑자 기업만 선별.

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요약

"투자는 가장 사업적일 때 가장 지능적이다"는 그레이엄의 명언처럼, 투자자는 재무적 안전성과 체계적 접근을 통해 시장의 불확실성을 이겨낼 수 있습니다. 안전 마진 확보와 변동성 활용이 핵심입니다.

V&P Lesson 2: 투자는 가장 사업적일 때 가장 지능적이다

25.04.10.
Hoyal Horus

 

 

Citations:
[1] https://www.investopedia.com/articles/basics/07/grahamprinciples.asp
[2] https://www.reddit.com/r/ValueInvesting/comments/17odqyh/the_concept_of_benjamin_grahams_investment_style/
[3] https://en.wikipedia.org/wiki/Benjamin_Graham
[4] https://www.investopedia.com/terms/b/benjamin-method.asp
[5] https://finmasters.com/ben-graham-business-principles/
[6] https://www.cabotwealth.com/daily/value-stocks/benjamin-grahams-value-stock-criteria
[7] https://www.hardmoneyhistory.com/benjamin-graham-value-investing/
[8] https://www.grahamvalue.com/article/how-build-complete-benjamin-graham-portfolio
[9] https://www.ifa.com/articles/what_years_wall_street_taught_benjamin_graham

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